以煤电为代表的传统能源发电仍是全球电力系统压舱石

　　在应对全球电力供应日益短缺这一问题上，我们认为传统煤电等能源需要重新被重视。2025年，美国可能会重新启动煤电项目，这或许代表着发达国家能源政策的一个重要转向。在过去十年（疫情期间的2021年除外），2025年上半年美国煤电发电量首次实现同比15%的增长，预计煤炭消耗量也将比去年多出6%，这是EIA的预测。为满足AI发展带来的用电需求增长并确保电力供应的稳定性，同时应对恶劣天气导致的负荷变化，煤电的作用愈发重要，逐渐被看作是维持电力系统稳定的关键。从全球角度观察，发展中国家对煤炭的需求仍保持快速增长，而发达国家在能源政策上或多或少已做出调整。整体来看，煤炭行业面临的最大清退压力或许已经过去。